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货币融资见底回升，但宽信用依然缓慢。目前货币融资增速已经与名义GDP增速匹配，表明后续将进入稳杠杆阶段，融资增速有望回升。目前政策试图推动直接融资和间接融资向小微和民企倾斜，从最新信贷结构看，票据融资成为商业银行响应政策的出口，而票据激增后续能否转化为企业中长贷增长存在不确定性。

新发展理念的深入贯彻需要民营企业的顺势而为，也依赖营商环境的政策引导。比如，广东省不仅致力于将减税减费、降低融资成本等国家政策落实到位，还力图通过各部门协调配合降低制度性交易成本，将新发展理念渗透在“放管服”的方方面面。目前我国经济结构、消费结构发生极大转变，新发展理念贯穿于中国经济社会发展的各个领域。现在，我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。单一的提升生产力已经不能满足人民日益增长的美好生活需要，经济、社会、自然生态的平衡充分发展才是新时代发展的着眼点。

社会融资持续收缩对经济下行的滞后影响仍将在2019年显现，食品供给的扰动逐渐减弱后，需求将再度主导物价走势。因此通胀长期回落的趋势并未改变。货币政策宽松，短端利率难下3.1货币政策调整应对总需求下行过去两年我们看到影子银行收缩带来金融机构总资产增速大幅下降，融资需求下降导致经济下行，衰退风险加大。为此货币政策相应调整，通过定向降准、全面降准、创设各类金融工具来为市场注入流动性。

1.2宽信用叠加供给冲击预期宽信用。1月份天量信贷引发宽信用预期，1月新增社融4.64万亿远超预期，同比多增1.56万亿。其中1月新增信贷3.23万亿，创下历史新高；而1月新增企业债券4990亿，同比多增3768亿。而非标融资也有所改善，未再大幅萎缩。

具体而言，为应对总需求回落，央行推出各种宽松工具，过去一年央行降准五次，共计释放了2.9万亿元长期资金，三次增加再贷款和再贴现额度共计4000亿元。此外创设TMLF，释放资金2500亿元。央行行长此前表示“我们在货币政策工具方面还有相当的空间，包括利率、准备金率以及货币条件等”。

央广记者：吴善阳责任编辑：万露本报记者 颜世龙 北京报道2月16日，中国经济50人论坛2019年年会在北京钓鱼台国宾馆举行，本次会议主题为“如何实现‘六稳’，保持经济长期向好”。中国侨联副主席李波在稳金融的主题演讲中表示，中国资本市场和国际上成熟的资本市场相比，一是市场自治不足，行政干预过多；二是中国对投资者保护不足，包括司法救济和监管力度不足；三是长期稳定的机构投资分量不足；四是资本市场对外开放不足，资本市场对外开放不仅比发达国家差，甚至比新兴的资本市场还差，全方位考察资本，是最差的质疑；五是区域性市场发展不足，建议成立区域性股票交易所。